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复旦大学2023考研专业课真题（网络版）：431金融综合

一、选择题(每题3分，共30分)

1.请问中国金融机构贷款市场利率参考下述哪个利率? ( )

A.公开市场操作利率

B.常备借贷便利利率

C.贷款基准利率

D.贷款市场报价利率

2.下列说法不正确的是( )。

A.稳定的货币需求是货币政策盯住货币供应量目标的有效前提

B.货币政策的内部时滞一般短于财政政策，但外部时滞长于财政政策

C.信用卡的使用会增大货币流通速度

D.货币主义学派支持相机抉择的政策建议

3.关于国际收支调节，下列说法错误的是( )。

A.根据马勒条件，当进出口商品需求弹性之和越大，贬值改善贸易收支的效果越好

B.当本币贬值时，若进出口的需求弹性之和小于供给弹性之和时，会使贸易条件改善

C.货币论认为，为平衡国际收支采取的贬值、进口限额、关税等干预手段，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支

D.吸收论认为，当国际收支逆差时，应采用货币财政政策来减少吸收，同时采用货币贬值来增加出口和收入

4.A公司是一家无杠杆公司，公司产生永续的现金流，EBIT 为12000 万，所有利润均发放股利，公司计划发行10000万的债务进行股票回购，债务资本成本为10%， 无杠杆股权资本成本为20%， 公司所得税税率为25%， 请问回购后的权益价值为( )万。

A.45000

B.47500

C.37500

D.19000

5.企业的全部固定资产和部分长期资产采用长期融资策略，你认为公司采用的属于什么融资策略? ( )

A.保守投资策略

B.激进投资策略

C.稳健投资策略

D.期限匹配投资策略.

6.不属于巴赛尔协议11中操作风险的是( )。

A.外部欺诈

B.灾难性事件引致的资产损失

C.舆情处理不当导致的声誉损失

D.系统出错

7.下列不属于信用风险评估或度量的专家分析法的是( )。

A.5C法

B. LAPP评估

C.ZETA模型

D.五级分类

8.期货和远期合约都能对标的资产进行套期保值策略。关于二者的区别，下列说法错误的是( )。

A.期货合约是在场内交 易所进行，相对于远期合约， 信用风险比较小

B.远期合约签订时要比期货合约更具灵活性，它能满足套期保值者的特殊需求

C.当套期保值计划发生变化时，期货合约要比远期合约在头寸平仓上更具灵活性

D.使用期货进行套期保值，期货在套期保值的时候既避免了损失也丧失了获利机会,远期合约则不会

9.某企业持有大量的上证50ETF的成分股，但该公司担心股票价格下跌，以下操作不正确的是( )。

A.在一级市场申购上证50ETF 基金，并在二级市场卖出

B.做空上证50ETF

C.购买上证50ETF基金看跌期权

D.卖出上证50ETF 基金看涨期权

10.投资者在一年前购买的3年期息票债券，票面金额100， 息票利率为9%，此时到期收益率为8%;若投资者现在出售债券，到期收益率为9%， 求.上一年的持有收益率( )。

A.9%

B.8%

C.7.5%

D.6.26%

二、简答题(每题12分，共36分)

1.简述期货套期保值策略的基本原则，基差风险对套期保值策略的有效性有什么影响?

2.企业发放高额现金股利能向市场传递什么样的信号?为什么近几年发放高送转(股票股利)的上市公司越来越少?

3.中国的“影子银行”又称为“银行的影子”，为什么?银行从事影子银行业务的动因。假设中国经济轨迹不变(货币需求稳定)，若影子银行消失，M2/GDP是变大还是变小?

三、计算题(每题20分，共60分，结果保留小数点后两位)

1.某公司计划进行某项目投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为:

甲方案原始投资为150 万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。

乙方案原始投资为210 万元，其中，固定资产投资120 万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年,经营期5年,到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投资后，预计年营业收入170万元，年经营付现成本80万元。

固定资产采用直线折旧，全部流动资金于终点一次性收回，企业所得税税率为33%,折现率10%。

(1) 采用净现值法评价甲、乙方案是否可行?

(2) 甲乙建设年限差异，考虑两个方案的投资年限不同，用年等额净回收法评估甲、乙方案哪个可行?

2.A公司为无杠杆公司，对外发行的股数为1000 万股。假设EBIT=640 万元，所得税税率为25%。 公司全权益资本成本为16%， 债券税后资本成本为6%。此时公司决定借债2000万元用于回购股票。

(1)计算回购的数量和价格。

(2) 回购后权益资本成本和WACC 分别是多少?

3.假设无风险收益率为3%，市场组合的收益率为11%， 某公司权益贝塔为1.2。该公司以固定股利支付率发放股利，股利支付率为40%， 且股息的增长率为9. 6%。公司去年的每股收益为10元，最近一次股利已经发放。

(1)计算公司股票的内涵价值。

(2) 假设当前公司股价为150元/股，一年后股价回归其内涵价值，计算持有一年的收益率?

(3)假设当前公司股价为150 元/股，一年后，股价有0.6的概率变为200元，有0.4的概率变为90元。在无套利以及不考虑资金时间价值的条件下，试计算1年期执行价格为110元的该股票欧式看涨期权的价值?

四、论述题(24分)

简述资本外逃(Capital Flight) 的动因、途径、经济影响以及如何通过观察国际收支平衡表，对资本外逃进行评估。